Dónde invertir: ¿Desafiando la gravedad? ¿Qué podría hacer que las acciones estadounidenses bajen a la tierra?

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Dónde invertir: ¿Desafiando la gravedad? ¿Qué podría hacer que las acciones estadounidenses bajen a la tierra?

Lewis Krauskopf

NUEVA YORK (Reuters) – El incesante impulso de la bolsa de valores de EE. UU. Ha provocado algunos mordiscos en Wall Street que la recuperación está a punto de terminar. Los riesgos geopolíticos, como la última escalada de las tensiones de EE. UU. Con Irán, son solo uno de una lista de preocupaciones para 2020.FOTO DE ARCHIVO: Los comerciantes trabajan en la Bolsa de Nueva York (NYSE) en Nueva York, EE. UU., 31 de diciembre de 2019. REUTERS / Bryan R Smith

Las acciones terminaron 2019 con su mejor año desde 2013, con el índice de referencia S&P 500 .SPX aumentando casi un 29%. Eso colocó el índice S&P justo por debajo del nivel de 3.260 que una encuesta de Reuters pronosticó que alcanzaría el índice a fines de 2020.

Algunos inversores ahora están cada vez más nerviosos de que la «fusión» en acciones de fin de año se convierta en una fusión aterradora.

Estos son algunos de los riesgos que preocupan a Wall Street a medida que avanza el 2020:

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VENTAS PROMETIDAS DE REBOTE DE BENEFICIOS

Las impresionantes ganancias del mercado de valores de 2019 se produjeron a pesar de un año mediocre para el crecimiento de las ganancias corporativas, pero el rendimiento puede sufrir si las ganancias se retrasan en 2020.

La temporada de informes del cuarto trimestre comienza en los próximos días y se espera que los resultados sean anémicos, con las ganancias del S&P 500 disminuidas un 0,3%, según datos de Refinitiv.

Pero los analistas esperan que las ganancias del S&P 500 aumenten un 9.7% en 2020. Hay algunos escépticos, señala Chuck Carlson, director ejecutivo de Horizon Investment Services en Hammond, Indiana, quien dijo que los osos «todavía tienen un pensamiento negativo de que las ganancias corporativas no van a ir ser tan bueno (en 2020) porque la economía probablemente será un poco más suave «.

De hecho, los datos del viernes mostraron que el sector manufacturero de EE. UU. Se contrajo en diciembre en más de una década.

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Relaciones entre China y Estados Unidos

Un acuerdo comercial inicial entre Estados Unidos y China proporcionó un impulso de fin de año para las acciones, pero cualquier problema en el acuerdo de la Fase 1 entre las dos economías más grandes del mundo podría sacudir los mercados.

«La rivalidad entre Estados Unidos y China no ha desaparecido», dijo Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management, en una nota reciente.

«Los inversores estarán alertas ante cualquier señal de que las tensiones están resurgiendo, o cualquiera de las partes está insatisfecha con la implementación del acuerdo de la Fase 1», dijo Haefele.

MENOS APOYO FED

Algunos señalan a la Reserva Federal como un disparador.

«Cuando la Reserva Federal inyecta dinero, los fondos generalmente fluyen hacia el mercado de mejor retorno», dijeron analistas de Bianco Research en una nota reciente. «La gran pregunta es, qué sucede cuando la Reserva Federal finaliza las compras de T-bill y el respaldo de repositorio», dijo Bianco.

En octubre, la Fed anunció que comenzaría a comprar alrededor de $ 60 mil millones por mes en letras del Tesoro para garantizar «amplias reservas» en el sistema bancario, un programa que continuaría al menos hasta el segundo trimestre. La Fed también continuaría apoyando a los mercados de préstamos a corto plazo al ofrecer operaciones diarias en el mercado para acuerdos de recompra o repo.

«Tenga cuidado con una corrección en el primer semestre a medida que el balance de la Reserva Federal disminuya», dijo Andrew Brenner, jefe de renta fija internacional de NatAlliance Securities, en una nota.

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PAISAJE POLÍTICO VOLÁTIL DE ESTADOS UNIDOS

Los mercados se centrarán cada vez más en la carrera presidencial de EE. UU. A medida que comiencen las primarias demócratas el próximo mes y se acerquen las elecciones generales de noviembre.

Varios inversionistas prominentes han advertido sobre fuertes caídas de acciones en caso de que un candidato progresista se asegure la nominación demócrata y derrote al presidente Donald Trump. De particular preocupación es si los demócratas barren la presidencia y las dos cámaras del Congreso, allanando el camino para grandes reformas políticas.

Los inversores actualmente ven poco riesgo de mercado por la destitución de Trump. Eso podría cambiar si los senadores estadounidenses en el propio partido republicano de Trump comienzan a desertar en su contra en cantidades significativas en el juicio del Senado.Presentación de diapositivas (2 imágenes)

INVERSIONISTAS EXCELENTEMENTE OPTIMISTAS

A medida que el mercado se disparó en 2019, también lo hizo el optimismo de los inversores sobre las acciones a pesar de las crecientes valoraciones, una posible señal de desconfianza.

Según la Encuesta sobre el sentimiento del inversor de AAII, el sentimiento alcista aumentó en la lectura del 19 de diciembre a su nivel más alto desde octubre de 2018, justo antes de que el mercado sufriera un desmayo de fin de año. Tal optimismo desde entonces se ha reducido a promedios históricos.

«Algunas de las lecturas de sentimientos se han vuelto bastante agresivas», dijo Carlson de Horizon. «Si bien es posible que aún no estemos allí, eso sería algo para observar a medida que avanzamos a principios de 2020, es ‘estamos un poco demasiado entusiasmados o demasiado exuberantes en este mercado'».

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TENSIONES GEOPOLÍTICAS Y UNA DESCARGA DE ACEITE

Las acciones se vieron afectadas el viernes y los inversores se trasladaron a activos seguros después de que un ataque aéreo estadounidense en Bagdad mató al comandante militar más prominente de Irán.

«La geopolítica ha vuelto a la mesa y esto es algo que podría tener importantes implicaciones cruzadas de activos», dijo Salman Ahmed, estratega jefe de inversiones de Lombard Odier Investment Management en Londres.

Los precios del petróleo se dispararon el viernes y un aumento en el producto sigue siendo motivo de preocupación. Además de la situación en Irán, Barry Bannister, jefe de estrategia de capital institucional de Stifel, dijo que Arabia Saudita podría buscar aumentar los precios del petróleo mientras busca incluir a ARAMCO en una bolsa más grande.

En diciembre, el WTI aumentó más del 10% y Brent avanzó casi un 6%. Con el índice del dólar .DXY cayendo un 3% en el cuarto trimestre, la debilidad continua podría dar lugar a un nuevo aumento en los precios del crudo, y puede producirse una estanflación si el dólar continúa debilitándose mientras los precios del crudo continúan acelerándose.

Más allá de las intensas tensiones en Medio Oriente, Haefele de UBS señala que los riesgos con respecto a la salida de Gran Bretaña de la Unión Europea han «disminuido, aunque no desaparecido del todo», y aunque su «caso base es que se evita un Brexit duro, esto probablemente seguirá siendo una preocupación para los inversores en los próximos meses «.

Informes adicionales de Megan Davies, Dan Burns y Chuck Mikolajczak en Nueva York, Sujata Rao en Londres; edición por Megan Davies y Nick Zieminski

Fuente: Reuters

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